太平洋证券股份有限公司曹佩,王景宜近期对中望软件进行研究并发布了研究报告《海外收入持续高增，收购完善CAX布局》，本报告对中望软件给出买入评级，当前股价为103.88元。
公司发布2023年第三季度报告。2023年前三季度，公司实现营业收入4.65亿元，同比增长33.07%；实现归母净利润0.04亿元，上年同期为-0.19亿元；实现扣非归母净利润-0.12亿元，上年同期为-0.05亿元。
国内商业市场稳健增长，海外业务持续高增。1）国内商业市场：Q3单季度实现收入1.17亿元，同比+23.62%，主要得益于公司逐步提升对于中小潜在客户的覆盖能力，同时与标杆客户的合作紧密程度持续加深。2）国内教育市场：Q3单季度实现收入0.31亿元，同比-14.51%。根本原因受到教育行业周期的影响。公司牵头成立国家工业软件行业产教融合共同体，并主办2023年度教育渠道合作伙伴大会，积极地推进院校合作。3）海外市场：Q3单季度实现收入0.41亿元，同比+71.34%，根本原因是公司发布的两款新版本产品ZW3D2024和ZWCAD2024在境外市场得到普遍的认可。
产品持续更新迭代，与合作伙伴加强生态建设。公司在报告期内发布多款新版本产品和解决方案：1）正式对外发布了悟空平台1.0版，目前已具备三维建模、大体量装配、协同设计能力；2）发布中望CADLinux2024，大幅度的提高高效智能设计能力、支持国密算法图纸加密；3）与佛山市新硕科技有限公司合作打造了面向模具行业的“中望3D+超凡五金”模具设计国产化解决方案，明显提升全3D模具设计效率和质量；4）与西安经天交通工程技术研究所合作，共同为客户提供全国产的“中望CAD+纬地软件v9.0”道路交互与通行工程勘测考察设计解决方案。
收购老牌CFD厂商CHAM，切入商业流体仿线日，公司通过全资子公司香港中望以自有资金555万英镑收购CHAM公司100%的股权，纳入公司合并报表范围。CHAM公司创立于1974年，是一家专注于CFD（计算流体力学）软件开发并为工业领域提供仿真技术服务的商业CAE软件公司，基本的产品为商业流体仿真软件“PHOENICS”，该软件在建筑、医疗、气象和海洋等领域得到普遍应用，典型客户包括英国剑桥大学、新加坡的Meinhardt，以及国内的中国城市设计规划院、清华大学、复旦大学等国际知名的企业和高校。本次收购使公司切入商业流体仿真领域，将提升公司CAE能力，加强完善公司All-in-oneCAx布局。
投资建议:公司是国内CAX软件有突出贡献的公司，持续加码研发提升产品性能，积极完善工业软件生态建设。我们预计公司2023-2025年的EPS分别为0.86元、1.66元、2.50元，维持“买入”评级。
风险提示:技术研发没有到达预期，产品推广没有到达预期，行业竞争加剧，制造业增长不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券孟灿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.14%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.51亿，根据现价换算的预测PE为79.36。
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为177.72。
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